高科技企业融资问题及原因【mg游戏官方网站】

本文摘要:2资本市场对立下的高新技术产业化融资问题及原因由于我国资本市场结构缺乏显著的层级差异,大量中小企业长期没有必要的融资渠道,不仅阻碍了整个资本市场的层级竞争,也阻碍了我国风险投资体系和技术创新能力的发展。

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1.明确指出高技术企业是高技术产业化的骨干力量,是技术创新的真正主体。然而,与一些主要发达国家相比,中国的高技术发展仍然远远落后于工业化,在结构、技术、资金、人才、机制和布局上没有问题。其中,资金短缺、资本结构不合理等融资问题已成为影响高科技企业生存和发展的重大障碍之一。

因此,如何自由选择有效的融资方式来降低成本,提高资金效率,如何拓宽融资渠道,加强借款能力的研究,对我国高技术产业乃至国民经济的发展具有最重要的现实意义。2资本市场对立下的高新技术产业化融资问题及原因由于我国资本市场结构缺乏显著的层级差异,大量中小企业长期没有必要的融资渠道,不仅阻碍了整个资本市场的层级竞争,也阻碍了我国风险投资体系和技术创新能力的发展。

2.1主板市场鉴于我国资本市场发展现状,作为在整个资本市场体系中处于主导地位的主板市场,只存在以下问题,无法分担有效对抗大型成熟高科技企业融资发展的重任。2.1.1资本市场规模和结构问题资本市场整体规模略小,需要不断扩大,必要的融资比例较低;股市和债市的比重丧失,结构尚未完成。

就股市而言,虽然很多国企回归a股,但中国股市业绩突出的蓝筹股仍然偏低,不能反映中国整体的经济活动。更重要的是,实际流向流通市场的股份比例占上市公司总股本的比例很高,尤其是当实际流向大盘股流通领域的股份比例过低时。

比如工行和中石油在中国上市的比例接近10%。更重要的是,虽然大量民营企业创新能力强,生产效率高,但仍然对主板市场充满敌意,民营企业在我国上市公司中的比例过低。吉尼斯世界纪录大全http://www.lw54.com/html/zongjie/2 . 1 . 2资本市场机制与效率中国的资本市场效率还是比较低的。中国还处于转轨过程中,对于经济资源的分配和企业的不道德,市场价格还没有超过几乎市场经济的水平,中国的资本市场还没有构成真正的资本约束机制。

还包括股票发行仍然没有复杂的行政控制环节和过多的审计程序,这在很大程度上是证监会在发行人资格审查、发行规模、发行和上市时间等方面的要求,股票发行制度市场化改革需要深化;债券市场的卖出机制并没有太多缺陷。同时,交易机制有待进一步完善,交易成本高,市场分割降低了资本市场的有效性。比如股市分为a股市场、b股市场和香港市场(红筹股和h股);债券市场分为银行间债券市场、交易所债券市场和场外银行市场。

市场相互分离,缺乏适当的套利机制,降低了中国资本市场的有效性。注册核保的法律制度和风险管理制度尚未完善。2.1.3资本市场主体实力上市公司整体实力有待提升,内部管理和外部约束机制有待完善。

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现有的注销制度缺乏足够的灵活性,注销标准在一定程度上是烧结的,缺乏市场化的并购机制,因此我国上市公司的质量无法持续有效地提高,大多数企业仍然重视上市
http://www.lw54.com主板市场不存在的一系列问题,使得仁众的发展任重道远。其转化和有效对抗国内大企业科技成果的能力已经严重不足,上市科技公司数量较少,与其大盘蓝筹股的市场定位只有一定差距。2.2中小企业板市场中国中小企业板市场的发展历史比较长,在发展过程中多次出现重复和混乱。

重点在以下几个方面:2.2.1中小企业板的市场定位和功能设计比较模糊。从中小企业板的各种规则来看,上市标准、配售方式和信息披露规则与a股市场没有太大区别。在一些地方,甚至需要复制a股来使市场2.2.2中小企业板仍然无法符合高科技企业融资渠道的重要任务,高科技企业的融资困难仍然备受关注。中小企业几乎不具备风险投资解散机制的特征。

因此,能否创建风险投资的解散机制来解决高科技企业的融资问题,目前尚不清楚。2.2.3中小上市公司管理架构有待完善。

除了上市公司数量较多之外,问题公司的出现也是不可避免的。家族企业的问题主要是成长期的内在规律,也可能构成中小上市公司管理的黑洞。根据南开大学公司管理研究中心李维安教授的研究,家族企业从最初的童年阶段转变为成长阶段后,往往是家族管理对抗性越来越强的主要阶段。由于许多中小上市公司都是处于成长期的家族企业,迫切需要建立一个更加科学、完整的公司治理结构和体系。

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毕业于纸网http://www.lw54.com 2.3创业板市场一是上市资源严重不足,上市公司数量少;二是上市标准设计不合理,门槛过低;三是监管太严,公司造假,市场过度失信;第四,行业覆盖面太窄,整个市场更容易受到单个行业波动的影响。至于如何尽可能避免上述问题,理论界和实务部门必须提前寻找解决方案。2.4场外交易市场中国三板市场面临诸多问题,主要表现在以下几个方面:2.4.1三板公司无法顺利实现板转。

随着PT水仙成为中国股市第一只被注销转三板的股票,转板的问题也随之产生。为了给被取消的公司一个重生的机会,管理层在相关规定中规定,如果这些公司的经营状况恶化,符合主板上市条件,仍然可以在新申请人的主板上市。所以从2003年7月开始,大自然、广东传媒等公司都在大力推动主板上市。

2004年2月,惠州建北与东方证券签订上市转介协议,在主板上市;广建宣布任命申银万国为主板上市推荐人。然而,自股份转让制度建立以来,没有一只股票在主板上完全上市。连中关村系列公司都没有顺利转让的先例。

虽然三板上交所旗下公司九洲阳光传媒有限公司(广东传媒)的IPO申请人在2007年7月30日获得证监会批准后成为三板第一家成功IPO的公司,但没有普遍的代表性意义。论文代写http://www.lw54.com 2 . 4 . 2企业进军三板市场的积极性缺失。因为三板上交所没有办法拒绝板,即使市场外有相当一批公司急需上市,他们登陆三板市场的热情也不低。他们宁愿排队等待在主板上市,也不愿在几家白鱼上市公司的中小企业板上市。

模式。

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